Aktian uusi Sijoitusnäkemys: ”Hyvästä hajauttamisesta saatava palkinto aiempaa suurempi”
Geopolitiikka, inflaatiopaineet ja korkojen mahdollinen nousu voivat hermostuttaa osakemarkkinoita ja johtaa ajoittaisiin pettymyksiin.
Konfliktit ja geopolitiikan polarisoituminen vaikuttavat paitsi kauppaan ja toimitusketjuihin myös sijoittajakäyttäytymiseen. Sijoittajista on tullut aiempaa valikoivampia, katsoo Aktian sijoitusjohtaja Samu Lang.
Aktian tuoreessa Sijoitusnäkemyksessä Lang huomauttaa, miten eri markkina-alueiden, toimialojen sekä yksittäisten osakkeiden väliset korrelaatiot ovat laskeneet. Markkinoilla tapahtuvat korjausliikkeet näkyvätkin yhä useammin rotaationa eri maiden, toimialojen ja tyylien välillä, eivät koko markkinan laskuna.
Sijoittajat keskittyvätkin aiempaa enemmän yksittäisiin teemoihin laajan markkina-altistuksen sijaan. Tekoälyteeman sisällä sijoittajien mielenkiinto on siirtynyt yhä enemmän tekoälyn mahdollistamisesta sen hyödyntämiseen.
- Sijoitussalkun hyvästä hajauttamisesta saatava palkinto onkin aiempaa suurempi, ja samanaikaisesti aktiiviselle sijoittajalle on tarjolla runsaasti mielenkiintoisia mahdollisuuksia, Lang toteaa.
Talouskasvu kestää, mutta korkojen nousu rajaa arvostusten nousuvaraa
Globaali talouskasvu on pitänyt pintansa geopoliittisista häiriöistä huolimatta. Lang kuitenkin nostaa esiin, miten korkojen noususta on sijoittajalle muodostunut loppuvuoden yksi olennaisimmista muuttujista.
- Inflaatio on kuitenkin osoittautunut toivottua sitkeämmäksi. Yhdysvaltain valtionlainojen viiden prosentin taso on jälleen olennainen riskiraja. Yhdysvaltojen keskuspankin viestintään liittyvä epävarmuus sekä Iranin sodan aiheuttama nousupaine öljyn hinnassa ja edelleen inflaatio-odotuksissa voivat kaikki ruokkia korkojen nousua, Lang sanoo.
Muutoksia allokaatiossa: osakkeet neutraaliksi
Sijoitusympäristö on edelleen suotuisa osakkeille ja riskillisille korkosijoituksille, mutta geopolitiikka, inflaatiopaineet ja korkojen mahdollinen nousu voivat hermostuttaa markkinoita ja johtaa ajoittaisiin pettymyksiin.
Aktia on salkuissaan laskenut osakkeet alkuvuoden ylipainosta toukokuun neutraaliin säilyttäen kuitenkin kokonaisuutena riskimyönteisen näkemyksen.
Osakemarkkinoiden ylipainottamisen esteenä on erityisesti Iranin konflikti, joka luo inflaatiopaineita ja varjostaa muuten positiivisia talouden ja yritysten näkymiä.
Osakkeiden maantieteellisessä allokaatiossa Aktia ylipainottaa Yhdysvaltoja ja kehittyviä markkinoita. Yhdysvallat ei saa tukea arvostuksesta, mutta tarjoaa toisaalta vahvaa kasvua ja kannattavuutta. Kehittyvillä osakemarkkinoilla arvostus on alle pitkän aikavälin keskiarvon, minkä lisäksi tuloskasvu jatkuu eri alueista nopeimpana. Molemmat alueet ovat myös tekoälyteeman voittajia.
Korkoallokaatio on hyvin tuottohakuinen, ja valtionlainat ovat salkuissa merkittävässä alipainossa. Korkoallokaatiossa Aktia pitää painopisteen korkeinta juoksevaa tuottoa tarjoavilla markkinoilla ja korkoriskin alle indeksin.
Aktia ylipainottaa kehittyvien markkinoiden paikallisvaluuttamääräisiä valtionlainoja sekä Investment Grade- ja High Yield -yrityslainoja. Dollarimääräiset kehittyvien markkinoiden valtionlainat ovat neutraalipainossa ja euroalueen valtionlainat merkittävässä alipainossa. Korkosijoituksissa Aktia ylipainottaa lyhyitä korkoja pitkiä korkoja vastaan ja odottaa pitkien korkojen nousupaineiden jatkuvan.
