Tekoäly-yhtiöiden diilisuma
Diileissä on voimaa – kuten Yhdysvaltojen presidentti hyvin tietää. Uutisia sopimuksista saadaan tällä hetkellä hengästyttävää tahtia, oli sitten kysymys kansainvälisestä kaupasta, sotilaallisesta turvallisuudesta, investointiaikeista tai viimeisimpänä, mutta ei suinkaan vähäisimpänä, tekoäly-yhteistyöstä.
Yhteistyöt voivat olla mittavia investointeja, yrityskauppoja tai omistusosuuden hankkimista, strategista tai teknologista yhteistyötä tai merkittäviä monivuotisia tilauksia tekoälyekosysteemin piirissä. Uusi diili on viesti vahvuudesta, lupaus paremmasta ja melko varma osakekurssin buustaaja, kuten Nokian osakkeenomistajat saivat viime viikolla ilokseen todeta.
Mielenkiintoiset uudet piirteet joidenkin potentiaalisesti hyvinkin merkittävien viimeaikaisten diilien kohdalla ovat kasvava keskinäinen kietoutuminen merkittävimpien toimijoiden kesken sekä paikoin diilien epämääräisyys niin sisällön, finanssien kuin additiivisuuden suhteen. Onko kyseessä aikomus, viitekehitys, yhteistyöasiakirja vai jokin muu? Onko kyse kokonaan uudesta toiminnasta vai pitävätkö summat sisällään jo aiempia ilmoituksia. Sijoittajalle diilisuma on tarjonnut nopeita kurssinousuja. Pitkän aikavälin vaikutuksia onkin sitten haastavampaa arvioida.
Nvidia on haluttu yhteistyökumppani
Internet-talouden johtavat yhtiöt ovat olleet Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) sekä Meta (Facebook, Instagram). Kiinassa puolestaan ns. BAT-yhtiöt Baidu, Alibaba ja Tencent rakensivat omat ”aidatut puutarhansa”. Kaikki edellä mainitut ovat merkittäviä toimijoita myös tekoälyajan mahdollistavissa pilvipalveluissa ja datakeskusinfrastruktuurin rakentamisessa. Tekoälyajan kuninkaantekijöinä näyttäytyvät kuitenkin nyt grafiikkakiihdyttimistään (laskentasirut) tunnettu Nvidia sekä tekoälymallikehityksessä ja -käytössä markkinajohtajan paikkaa pitävä ChatGPT-mallin kehittänyt OpenAI, jonka malli on mm. Office-ohjelmistojen kautta käytettävän Copilotin taustalla.
Nyt tekoälyajan kynnyksellä yritykset pyrkivät pääsemään teknologiayhteistyöhön erityisesti Nvidian kanssa. OpenAI puolestaan on noussut todelliseksi investointilupausten runsaudensarveksi. Yhtiötä pidetään jo suurimpana asiakkaana mm. Microsoftille (joka omistaa yli neljäsosan OpenAI:sta), Salesforcelle ja monelle muulle, ja se on suurin yksittäinen Nvidian edistyneimpien tekoälykiihdyttimien käyttäjä. Viimeisten kuukausien aikana OpenAI on laittanut suurta vaihdetta silmään. Yhtiö on suurin selittäjä Oraclen satojen miljardien dollareiden datakeskusliiketoiminta-alueen tilauskirjan takana ja se on lupautunut ostamaan kymmenillä miljardeilla tekoälykiihdyttimiä Nvidian kilpailijalta, laskentasiruyhtiö AMD:ltä. Sopimus mahdollistaa OpenAI:lle jopa 10 prosentin omistusosuuden AMD:stä. AMD puolestaan osti suomalaisen tekoäly-yhtiö Silo AI:n viime vuonna. Lisäksi OpenAI on ilmoittanut kymmenen miljardin dollarin yhteistyökuvioista siruvalmistaja Broadcomin kanssa.
Nvidia taas on ilmoittanut investoivansa OpenAI:hin 100 miljardin dollarin arvosta. Tämä mahdollistaa sen, että OpenAI voi käyttää kymmeniä miljardeja Nvidian sirujen ostamiseen. Nvidia investoi mm. Inteliin sekä Nokiaan. Datakeskusapajille ryminällä rynnännyt Oracle puolestaan on keskeisenä toimijana niin sanotussa Stargate-datakeskushankkeessa, jonka investointiaikomukset ovat 500 miljardin dollarin luokkaa.
Puutarhojen aitaaminen kiihtyy
Hurjat investoinnit osoittavat, että leirejä paalutetaan ja aitoja pyritään rakentamaan puutarhan ympärille vauhdilla. Toisaalta OpenAI näyttää pyrkivän vahvistamaan asemaansa siruvalmistajien suuntaan.
Nvidia on järkyttävän kannattava ja sen markkina-arvo nousi jo yli 5 000 miljardiin dollariin ensimmäisenä yhtiönä historiassa. OpenAI puolestaan on pörssin ulkopuolella ja tekee miljardien dollarien vuosittaiset tappiot. Microsoft ja OpenAI pääsivät vastikään sopimukseen OpenAI:n yhtiörakenteen muutoksista, mikä mahdollistaa listautumisen tulevaisuudessa. Kuinka OpenAI:n sitoumusten sekit lopulta kuitataan ja kuka ne kuittaa? Investointipankit varmasti odottavat seuraavaa omaa suurta diiliään.
Markkinakatsauksen on kirjoittanut Aktian osakesalkunhoidon johtaja Antti Raappana.
Aktia Pankki Oyj (”Aktia”) on tuottanut tämän katsauksen sijoittajien käyttöön. Informaatio on koottu julkisista lähteistä, joita Aktia pitää luotettavina. Aktia ei kuitenkaan vastaa sisällön oikeellisuudesta tai täydellisyydestä. Tämä katsaus on tarkoitettu yhtenä monista apuvälineistä avustamaan sijoittajan päätöksentekoa, mutta sijoittajan tekemä sijoituspäätös on viime kädessä hänen omansa ja sen tulee perustua sijoittajan riittävinä pitämiin tietoihin ja tutkimuksiin. Sijoittajan tulee huomioida markkinoilla nopeasti tapahtuvat muutokset ja niiden vaikutukset tämän katsauksen sisältöön. Aktia-konserniin kuuluvat yritykset, Aktian yhteistyökumppanit tai näiden yhtiöiden henkilökunta ei vastaa suorista tai epäsuorista tappioista tai vahingoista, jotka aiheutuvat tämän katsauksen tai sen osien käytöstä sijoitustoiminnassa. Katsauksen sisältämä informaatio on tarkoitettu sijoittajalle, jolle katsaus on esitetty, eikä sitä pidä antaa kenenkään toisen henkilön käyttöön. Tämän katsauksen kopioiminen tai lainaaminen kokonaisuudessaan tai osittain on kiellettyä ilman Aktian lupaa.
Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Asiakas vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää ja sijoitus voi aiheuttaa taloudellisia tappioita. Rahoituspalvelujen ja tuotteiden kulut voidaan periä asiakkaalta sijoitustoiminnan tuloksesta riippumatta. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin ja eri sijoitusvaihtoehtoihin. Aktia ei vastaa dokumentissa esitettyjen tuotto-olettamusten toteutumisesta. Esitettävät skenaariot ovat tulevan tuloksen arvio, joka perustuu aiempiin tietoihin siitä, miten tämän sijoituksen arvo vaihtelee, ja/tai nykyisiin markkinaolosuhteisiin, eivätkä ne ole täsmällinen indikaattori. Saatava tulos vaihtelee sen mukaan, millainen markkinoiden kehitys on ja miten kauan sijoitusta pidetään hallussa. Annetut tiedot eivät ole tae tulevasta tuotto tai arvonkehityksestä. Tämä katsaus ei perustu asiakkaan henkilökohtaisiin tietoihin eikä ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi. Katsaus ei ole tarkoitettu sijoitustutkimukseksi, eikä sitä ei välttämättä ole laadittu sijoitustutkimuksen riippumattomuutta koskevien säännösten mukaisesti. Mahdollisesti esiteltyihin rahoitusvälineisiin ei sovelleta sijoitustutkimusta koskevia kaupankäyntirajoituksia. Asiakas voi joutua maksamaan muitakin kuin Aktian välityksellä suoritettavia veroja ja julkisia maksuja. Asiakkaan tulee olla tietoinen siitä, että sijoittamiseen ja sijoitusomaisuuteen liittyy veroseuraamuksia, joiden taloudellisia vaikutuksia ei välttämättä ole huomioitu tässä esityksessä. Tuleva tulos riippuu verotuksesta, joka puolestaan riippuu kunkin sijoittajan henkilökohtaisesta tilanteesta ja voi muuttua jatkossa. Asiakkaan pitää itse hankkia tarvittavat tiedot sijoitustensa ja niihin liittyvien päätösten veroseuraamuksista.