Aktian markkinakommentti: Iranin sota - arvio tilanteesta ja sijoitusnäkemys

Yhdysvallat ja Israel käynnistivät yhteiset ilmaiskut Iraniin lauantaina 28. helmikuuta 2026. Iskut eivät kohdistuneet ainoastaan ohjus- ja ydinaseteknologian kannalta tärkeisiin tukikohtiin, vaan myös Iranin ylimpään poliittissotilaalliseen johtoon. Hallitsija Ali Khamenei ja suuri osa hänen lähimmistä komentajistaan surmattiin. Strategian päämääränä on Iranin hallintokyvyn eliminointi, maan eliitin yhtenäisen rintaman rikkominen ja edelleen sisäisen vallanvaihdon todennäköisyyden kasvattaminen.

Tarkoituksena ei ole miehittää Irania, vaan edesauttaa paikallisia toimijoita kaatamaan hallinto sisältäpäin. Todennäköisesti sekä Yhdysvaltojen että Israelin tiedustelupalvelut ovat olleet jo pitkään soluttautuneena Iranin järjestelmään ja pitäneet yhteyttä korkean tason sotilashenkilöihin ruokkiakseen ajatusta vallankaappauksesta.

On ennenaikaista ja hyvin vaikeaa arvioida, onnistuuko edellä mainittu strategia. Iranin turvallisuuskoneisto koostuu useista osittain kilpailevista toimijoista (vallankumouskaarti, armeija, Basij-joukot ja poliisi). Yhtenäisen rintaman hajoamisesta ei ole vielä tihkunut julkisuuteen tietoja. Toisaalta viime tammikuun laajojen ja väkivaltaisesti tukahdutettujen protestien jälkeen vallanvaihdon todennäköisyys on kasvanut.

Arvio sodan kestosta

Todennäköisesti sota on hyvin lyhyt (1–3 viikkoa). Iran on sotilaallisesti heikossa asemassa: se on menettänyt ilmatilansa hallinnan, ja Israelin ja Yhdysvaltojen tiedustelupalvelut ovat todennäköisesti soluttautuneet syvälle maan hallintoelimiin. Päättäjillä ei myöskään ole kansan keskuudessa laajaa kannatusta väkivaltaisesti tukahdutetun kansannousun jälkeen. Iranin strategiana on nostaa konfliktin hintaa Yhdysvalloille ja sen liittolaisille häiritsemällä energia- ja merikuljetuksia sekä laajentamalla konfliktia alueellisesti. Jälkimmäinen näyttää jo nyt kääntyvät Irania vastaan. Persianlahden länsirannan maat joutuvat puolustautumaan ja mahdollisesti myöntämään Yhdysvalloille (ja Israelille) lisää vapauksia omien sotilasoperaatioidensa toteuttamiseksi.

Markkinanäkemys

Geopoliittisten tapahtumien integroiminen sijoitustoiminnalliseen päätöksentekoon on hyvin haastavaa. Yleensä tapahtumia hinnoitellaan pitkälti etukäteen (kuten nytkin). Odotetun riskin realisoituminen laukaisee epävarmuuden ja riskisijoitukset nousevat. Edellinen ilmiö on historiassa toistanut itseään, on sitten kyse terrorihyökkäyksestä tai sotilaallisesta yhteenotosta. Uskomme tähän skenaarioon tälläkin kertaa. 

Lyhyellä aikavälillä turvasatamiksi koettujen sijoituskohteiden arvot ovat nousseet. Näitä ovat esimerkiksi hyvälaatuiset valtioiden joukkolainat, kulta ja myös Yhdysvaltojen dollari. Etenkin dollarin liike on hyvin informatiivinen ja se kertoo, että sijoittajat eivät ole vielä valmiit luopumaan USA-keskeisestä maailmankuvastaan geopoliittisten riskien realisoituessa. Huomattavaa on myös, että osakemarkkinoiden sisällä jotkut markkinasegmentit ovat tänäänkin pinnan yläpuolella. Terveydenhuoltosektori ja jotkin AI-teemaan liittyvät toimialat, kuten pilvipalvelut ja tietoturva, ovat nousussa. Tuottoerot kuvastavat, että todellista ja kollektiivista paniikkitunnelmaa ei ole päässyt sijoittajien keskuudessa syntymään.

Iranin sota ei muuta näkemystämme globaalista talouskasvusta ja yhtiöiden tuloksentekokyvystä. Suhteudumme edelleen positiivisesti riskisijoitusten kehitykseen. Tilanne voi muodostaa eniten laskeneilla markkinoilla ostopaikan pitkän aikavälin sijoittajille, jotka ovat valmiita kestämään voimakasta heiluntaa lyhyellä aikavälillä.  (USA:n markkinat ovat euromääräisesti tänään nousussa).

Samu Lang
Sijoitusjohtaja

Aktia Pankki Oyj (”Aktia”) on tuottanut tämän katsauksen sijoittajien käyttöön. Informaatio on koottu julkisista lähteistä, joita Aktia pitää luotettavina. Aktia ei kuitenkaan vastaa sisällön oikeellisuudesta tai täydellisyydestä. Tämä katsaus on tarkoitettu yhtenä monista apuvälineistä avustamaan sijoittajan päätöksentekoa, mutta sijoittajan tekemä sijoituspäätös on viime kädessä hänen omansa ja sen tulee perustua sijoittajan riittävinä pitämiin tietoihin ja tutkimuksiin. Sijoittajan tulee huomioida markkinoilla nopeasti tapahtuvat muutokset ja niiden vaikutukset tämän katsauksen sisältöön. Aktia-konserniin kuuluvat yritykset, Aktian yhteistyökumppanit tai näiden yhtiöiden henkilökunta ei vastaa suorista tai epäsuorista tappioista tai vahingoista, jotka aiheutuvat tämän katsauksen tai sen osien käytöstä sijoitustoiminnassa. Katsauksen sisältämä informaatio on tarkoitettu sijoittajalle, jolle katsaus on esitetty, eikä sitä pidä antaa kenenkään toisen henkilön käyttöön. Tämän katsauksen kopioiminen tai lainaaminen kokonaisuudessaan tai osittain on kiellettyä ilman Aktian lupaa.

Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Asiakas vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää ja sijoitus voi aiheuttaa taloudellisia tappioita. Rahoituspalvelujen ja tuotteiden kulut voidaan periä asiakkaalta sijoitustoiminnan tuloksesta riippumatta. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin ja eri sijoitusvaihtoehtoihin. Aktia ei vastaa dokumentissa esitettyjen tuotto-olettamusten toteutumisesta. Esitettävät skenaariot ovat tulevan tuloksen arvio, joka perustuu aiempiin tietoihin siitä, miten tämän sijoituksen arvo vaihtelee, ja/tai nykyisiin markkinaolosuhteisiin, eivätkä ne ole täsmällinen indikaattori. Saatava tulos vaihtelee sen mukaan, millainen markkinoiden kehitys on ja miten kauan sijoitusta pidetään hallussa. Annetut tiedot eivät ole tae tulevasta tuotto tai arvonkehityksestä. Tämä katsaus ei perustu asiakkaan henkilökohtaisiin tietoihin eikä ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi. Katsaus ei ole tarkoitettu sijoitustutkimukseksi, eikä sitä ei välttämättä ole laadittu sijoitustutkimuksen riippumattomuutta koskevien säännösten mukaisesti. Mahdollisesti esiteltyihin rahoitusvälineisiin ei sovelleta sijoitustutkimusta koskevia kaupankäyntirajoituksia. Asiakas voi joutua maksamaan muitakin kuin Aktian välityksellä suoritettavia veroja ja julkisia maksuja. Asiakkaan tulee olla tietoinen siitä, että sijoittamiseen ja sijoitusomaisuuteen liittyy veroseuraamuksia, joiden taloudellisia vaikutuksia ei välttämättä ole huomioitu tässä esityksessä. Tuleva tulos riippuu verotuksesta, joka puolestaan riippuu kunkin sijoittajan henkilökohtaisesta tilanteesta ja voi muuttua jatkossa. Asiakkaan pitää itse hankkia tarvittavat tiedot sijoitustensa ja niihin liittyvien päätösten veroseuraamuksista.