Aktian sijoitusnäkemys: Trump pani uusiksi maailmantalouden rakenteet ja sijoitusmarkkinoiden ajurit
Sijoittajan näkökulmasta vuosi 2026 tarjoaa paljon mahdollisuuksia. Osakkeet, korot ja vaihtoehtoiset sijoitusluokat tarjoavat edelleen kiinnostavia mahdollisuuksia, mutta geopoliittiset jännitteet ja keskuspankkipolitiikan muutokset pitävät sijoittajat valppaina. Hajautuksen merkitys korostuu, kun markkinat reagoivat nopeasti muuttuviin olosuhteisiin.
Aktian tuoreen Sijoitusnäkemyksen mukaan kasvanut epävarmuus vaikuttaa odotetusti kasvunäkymiin, mutta huolet kasvun suhteen ovat jääneet maltillisiksi Yhdysvaltain markkinan ulkopuolella. Konsensusennuste globaalille talouskasvulle on sekä tänä että ensi vuonna 3,0 prosenttia.
Osakemarkkinoilla kasvu viimeinkin laajenemassa
Sijoitusmarkkinoiden dynamiikka koki viime vuonna muutoksen, kun Euroopan, Suomen ja kehittyvien maiden osakemarkkinat ottivat kiinni USA:n vuosia kestänyttä ylituottoa. Samaan aikaan osakkeiden väliset korrelaatiot ovat laskeneet ja sijoittajista on tullut valikoivampia.
”Uskon, että trendi jatkuu kuluvan vuoden aikana. USA-vetoinen tekno- ja AI-teema kantaa edelleen, mutta sen ympärillä muut markkina-alueet, pienemmän markkina-arvon yhtiöt ja myös kehittyvien talouksien osakemarkkinat pärjäävät todennäköisesti Yhdysvaltojen laajoja markkinoita paremmin. Salkun hajauttamisella on aiempaa suurempi merkitys”, Aktian sijoitusjohtaja Samu Lang toteaa.
Euroopan talouden näkökulmasta Trump on tahtomattaan saanut paljon hyvääkin aikaiseksi.
Trumpin hallinnon aggressiivinen kauppapolitiikka ja epävakaa kansainvälinen ilmapiiri ovat pakottaneet Euroopan tiivistämään rivejään. Mittavat investoinnit tukevat kasvua.
”Euroopan talouden näkökulmasta Trump on tahtomattaan saanut paljon hyvääkin aikaiseksi”, Lang tiivistää.
Seuraaville 12 kuukaudelle yritysten tuloskasvuennusteet ovat globaalisti noin 15 prosenttia. Kun huomioidaan osingot, tuloskasvu ja vallitseva arvostustaso, osakemarkkinoilla on edelleen tilaa nousta.
”Osakemarkkinoilla mikään yksittäinen markkina ei enää näytä erityisen edulliselta. Matalammat korot, vakaa talouskasvu ja hyvänä pysyvä yritysten tuloskasvu antavat kuitenkin tukea useille markkinoille, mutta näillä arvostustasoilla varovaisuus markkinoilla säilyy ja suurille tulospettymyksille ei ole varaa”, salkunhoitaja Anna-Liisa Rissanen sanoo.
Vahva korkosijoitusympäristö jatkuu
Keskeisten korkomarkkinoiden korot ovat edelleen selvästi korkeammat, kuin mihin esimerkiksi viimeisten 10 vuoden aikana on totuttu. Odotamme kuluvan vuoden juoksevien tuottojen olevan kohtuullisen hyvät kautta linjan.
”Mielestämme pitkien korkojen tämänhetkinen taso kuvaa hyvin vallitsevaa talous- ja inflaationäkymää, joten uskomme pitkien valtionlainakorkojen pysyvän lähellä nykytasojaan. Yhdysvaltain velkaantuminen jatkuu tulevinakin vuosina, mikä aiheuttaa painetta korkotasossa. Euroopassa sijoittajia on huolestuttanut Ranskan poliittinen epävarmuus”, Rissanen toteaa.
Matalan kasvun ympäristössä sekä korkeamman että matalamman luottoluokituksen yrityslainat tarjoavat erinomaisia tuottomahdollisuuksia. Myös kehittyvien markkinoiden lainat ovat edelleen varsin houkutteleva omaisuusluokka, vaikka viime vuoden vahva tuottokehitys on tehnyt arvostustasoista haastavammat erityisesti dollarimääräisissä valtionlainoissa.
”Paikallisen valuutan EM- ja Frontier-lainat tarjoavat merkittävää hajautushyötyä, mikä yhdessä vakaan makrokuvan ja houkuttelevien arvostustasojen kanssa voi tukea sijoitusvirtojen vahvistumista näille markkinoille”, salkunhoitaja Johanna Juujärvi kertoo.
Pitkäjänteinen sijoittaja hyötyy listaamattomien markkinoiden dynamiikasta
Lividien markkinoiden ulkopuolelle tehtävät sijoitukset ovat kestäneet hyvin viime vuosien markkinastressin. Listaamattoman markkinan sijoitukset ovat pitkäjänteisiä, ja esimerkiksi tullien keskipitkän aikavälin vaikutusten oletetaan olevan suhteellisen pienet.
”Sijoittamalla esimerkiksi private equityyn, private creditiin tai uusiutuvaan energiaan pääsee mukaan monien toimialojen kasvuun, joita esimerkiksi tekoälyn käyttöönotto tukee globaalisti ja joita erityisesti Euroopassa myös subventoidaan”, Aktian vaihtoehtoisten sijoitusten johtaja Marjo Koivisto muistuttaa.
