Bättre resultatutsikter ger stöd åt den europeiska aktiemarknaden

Hittills har placeringsåret varit både händelserikt och intressant. De viktigaste övergripande temana på aktiemarknaden har varit artificiell intelligens, inklusive dess snabba utveckling och de massiva investeringar som är kopplade till den, samt uppgången i energi- och oljepriset till följd av kriget i Iran och de stigande räntorna.

För den europeiska aktiemarknaden har året hittills utvecklats positivt som helhet. Marknadsutvecklingen har fått stöd av den stigande trenden i resultatprognoserna som började redan i vintras och har fortsatt under hela året. De förbättrade resultatutsikterna har medfört att värderingen av europeiska aktier, trots den positiva kursutvecklingen, är förmånligare i dag (på marknadsnivå) än vid ingången av året. På sektornivå har kursutvecklingen varit starkast hos energibolagen, som har gynnats av det stigande oljepriset. Därtill har även vissa it-bolag utvecklats mycket starkt. Särskilt bolag i värdekedjan för halvledare, som ASML, drar nytta av den investeringsvåg som riktas mot artificiell intelligens och datacenter. Generellt har också aktier i bolag som betalar god utdelning klarat sig väl i det fluktuerande marknadsläget. 

Under året har aktier inom sällanköpsvarusektorn utvecklats svagare, men med ett lyckat aktieurval har det även där gått att hitta attraktiva placeringsobjekt.

I Europa vilar resultattillväxten på en bredare grund

De höga förväntningarna på artificiell intelligens och den snabba utvecklingen inom området gör frågan om marknadskoncentration högst relevant. På den amerikanska marknaden har några bolag vuxit sig mycket stora, och den sammanlagda vikten av it-sektorn och vissa andra bolag med en nära koppling till informationsteknik har blivit anmärkningsvärt stor på landets aktiemarknad. En liknande sektordominans, eller de risker som kan följa av det, förknippas inte med den europeiska marknaden, eftersom marknaden är jämnare fördelad mellan bolag i olika branscher. I Europa står it-sektorn inte alls för en lika stor andel av den totala resultattillväxten på marknaden som i USA.

Politiken kastar sin skugga över marknaden. Frankrikes statsfinanser har väckt oro, och konflikten med Iran visar inte några tecken på en snabb lösning.

Tillförsikt inför resultatperioden – fokus på bolagens utsikter

I skrivande stund (22.10) har resultatperioden för det tredje kvartalet just inletts, men endast få europeiska bolag har hunnit rapportera sina resultat. Merparten av de europeiska bolagen publicerar sina rapporter under innevarande vecka och några veckor framöver. Enligt min mening kan man utifrån vad bolagen har kommunicerat under de senaste månaderna generellt se fram emot resultatrapporterna med tillförsikt, eftersom många bolag sannolikt kommer att publicera resultat som är goda och/eller i linje med förväntningarna. Den viktigaste frågan är ändå hur krävande marknaden är i sin bedömning av rapporterna i nuläget. Kursreaktionerna på de rapporter som har publicerats hittills tyder på att förväntningarna är högt ställda på marknaden. Naturligtvis riktas det största intresset återigen mot hur bolagen kommenterar den rådande verksamhetsmiljön och vilka signaler de ger om framtiden.

Marknadsöversikten är skriven av Anders Thylin. Han är portföljförvaltare för europeiska och nordiska aktier på Aktia.

Aktia Bank Abp (”Aktia”) har producerat denna presentation för investerarnas bruk. Informationen är samlad från offentligt tillgängliga källor som Aktia anser vara tillförlitliga. Aktia ansvarar dock varken för riktigheten eller för fullständigheten av innehållet. Presentationen är till för att som ett hjälpmedel bland andra verktyg hjälpa investeraren att fatta beslut. Investerarens investeringsbeslut är i sista hand hans eget och det bör grunda sig på information och undersökningar som investeraren själv anser vara tillräckliga. Investeraren bör observera att det på marknaden kan ske snabba förändringar som påverkar uppgifterna i denna presentation. Aktias koncern- eller delägarbolag, samarbetspartners eller anställda vid nämnda bolag ansvarar varken för direkta eller indirekta förluster eller skador som förorsakas av användningen av denna presentation eller delar av den i investeringsverksamhet. Presentationens innehåll är riktat till den investerare som den presenterats för och skall ej ställas till någon annans förfogande. Kopiering eller citerande av denna presentation eller delar av den är förbjuden utan tillstånd av Aktia.

Investeringsverksamheten förknippas alltid med ekonomisk risk. Kunden ansvarar själv för de ekonomiska följderna av sina placeringsbeslut. Avkastning kan utebli och man kan t.o.m. förlora det investerade kapitalet. Kostnader för finansieringstjänsterna kan debiteras kunden oberoende av resultatet av placeringsverksamheten. Innan man fattar ett placeringsbeslut är det skäl att noggrant studera placeringsmarknaden och olika investeringsalternativ. Aktia ansvarar inte för att de angivna avkastningsantagandena förverkligas. De presenterade scenarierna är beräkningar av framtida resultat som bygger på tidigare uppgifter om hur värdet på denna investering varierat, och/eller gällande marknadsförhållanden, och är ingen exakt indikator. Investeringens utfall är beroende av marknadsutvecklingen och av hur länge du behåller investeringen. Informationen baserar sig på antaganden som utgår från den historiska avkastningen på olika finansierings-instrument men utgör ingen garanti för framtida utveckling av avkastning eller värde. Presentationen baserar sig inte på kundens personliga uppgifter och är inte avsedd som placeringsråd. Denna presentation är en del av Aktias marknadsföringsmaterial och har inte nödvändigt utformats enligt bestämmelserna för oberoende investeringsanalyser. De presenterade finansiella instrument omfattas inte av handelsbegränsningar som gäller investeringsanalyser. Kunden kan bli tvungen att betala även andra än via banken debiterade skatter och offentliga avgifter. Kunden skall vara medveten om att placeringar och placeringsegendom har skattepåföljder, vars ekonomiska effekter inte nödvändigtvis har iakttagits i denna presentation. Framtida resultatet omfattas av beskattning beroende på varje investerares personliga situation och som kan förändras i framtiden. Kunden bör själv skaffa nödvändig information angående skattepåföljder för sina placeringar och till dessa anknytande beslut.