Aktias marknadskommentar: Kriget i Iran – bedömning av situationen och vår placeringssyn

USA och Israel inledde gemensamma flygangrepp mot Iran lördagen den 28 februari 2026. Attackerna riktades inte enbart mot baser som är viktiga för landets missil- och kärnvapenteknik, utan även mot Irans högsta politiska och militära ledning. Ledaren Ali Khamenei och en stor del av hans närmaste befälhavare dödades. Strategins mål är att eliminera Irans förmåga att upprätthålla statlig kontroll, splittra landets elit och därigenom öka sannolikheten för ett internt maktskifte.

Avsikten är inte att ockupera Iran, utan att stödja lokala aktörer i att störta regimen inifrån. Sannolikt har både USA:s och Israels underrättelsetjänster varit infiltrerade i Irans system under en längre tid och hållit kontakt med högt uppsatta militärer för att underblåsa idén om en kupp.

Det är för tidigt och mycket svårt att bedöma om strategin kommer att lyckas. Irans säkerhetsapparat består av flera delvis konkurrerande aktörer (revolutionära gardet, armén, Basij styrkorna och polisen). Det har ännu inte kommit uppgifter om att den enade fronten skulle ha splittrats. Å andra sidan har sannolikheten för ett maktskifte ökat efter de omfattande och våldsamt nedslagna protesterna i januari.

Bedömning av krigets längd

Troligen blir kriget mycket kort (1–3 veckor). Iran befinner sig i ett militärt svagt läge: landet har förlorat kontrollen över sitt luftrum, och USA:s och Israels underrättelsetjänster har sannolikt infiltrerat djupt in i statsapparaten. Beslutsfattarna har inte heller ett brett stöd bland befolkningen efter det våldsamt nedslagna upproret.

Irans strategi är att höja konfliktens kostnad för USA och dess allierade genom att störa energi  och sjötransporter och genom att försöka utvidga konflikten regionalt. Det senare verkar redan nu slå tillbaka mot Iran. Länderna vid Persiska vikens västra kust tvingas försvara sig och kan komma att ge USA (och Israel) större handlingsutrymme för egna militära operationer.

Marknadssyn

Det är mycket utmanande att integrera geopolitisk utveckling i placeringsbeslut. Vanligtvis prissätts händelser i stor utsträckning i förväg (som nu). När den förväntade risken realiseras ökar osäkerheten och risktillgångar stiger .
Detta mönster har återkommit i historien, oavsett om det handlat om terrorattacker eller militära konfrontationer. Vi tror på samma scenario denna gång.

På kort sikt har värdet på placeringsobjekt som uppfattas som trygga hamnar stigit. Sådana är till exempel statsobligationer av god kvalitet, guld och även den amerikanska dollarn. Särskilt dollarrörelsen är informativ: den visar att placerare ännu inte är redo att överge sin USA centrerade världsbild när geopolitisk risk realiseras.
Det är också anmärkningsvärt att vissa segment inom aktiemarknaden fortfarande ligger på plus även idag. Hälsovårdssektorn och vissa AI relaterade branscher, såsom molntjänster och cybersäkerhet, stiger. Avkastningsskillnaderna visar att någon verklig och kollektiv panikstämning inte har uppstått bland placerarna.
Kriget i Iran förändrar inte vår syn på den globala ekonomiska tillväxten eller företagens förmåga att generera vinst. Vi förblir fortsatt positiva till utvecklingen för risktillgångar. Situationen kan skapa ett köpläge på de marknader som fallit mest för långsiktiga placerare som är beredda att tåla kraftiga svängningar på kort sikt. 

Samu Lang

Placeringsdirektör

Aktia Bank Abp (”Aktia”) har producerat denna presentation för investerarnas bruk. Informationen är samlad från offentligt tillgängliga källor som Aktia anser vara tillförlitliga. Aktia ansvarar dock varken för riktigheten eller för fullständigheten av innehållet. Presentationen är till för att som ett hjälpmedel bland andra verktyg hjälpa investeraren att fatta beslut. Investerarens investeringsbeslut är i sista hand hans eget och det bör grunda sig på information och undersökningar som investeraren själv anser vara tillräckliga. Investeraren bör observera att det på marknaden kan ske snabba förändringar som påverkar uppgifterna i denna presentation. Aktias koncern- eller delägarbolag, samarbetspartners eller anställda vid nämnda bolag ansvarar varken för direkta eller indirekta förluster eller skador som förorsakas av användningen av denna presentation eller delar av den i investeringsverksamhet. Presentationens innehåll är riktat till den investerare som den presenterats för och skall ej ställas till någon annans förfogande. Kopiering eller citerande av denna presentation eller delar av den är förbjuden utan tillstånd av Aktia.

Investeringsverksamheten förknippas alltid med ekonomisk risk. Kunden ansvarar själv för de ekonomiska följderna av sina placeringsbeslut. Avkastning kan utebli och man kan t.o.m. förlora det investerade kapitalet. Kostnader för finansieringstjänsterna kan debiteras kunden oberoende av resultatet av placeringsverksamheten. Innan man fattar ett placeringsbeslut är det skäl att noggrant studera placeringsmarknaden och olika investeringsalternativ. Aktia ansvarar inte för att de angivna avkastningsantagandena förverkligas. De presenterade scenarierna är beräkningar av framtida resultat som bygger på tidigare uppgifter om hur värdet på denna investering varierat, och/eller gällande marknadsförhållanden, och är ingen exakt indikator. Investeringens utfall är beroende av marknadsutvecklingen och av hur länge du behåller investeringen. Informationen baserar sig på antaganden som utgår från den historiska avkastningen på olika finansierings-instrument men utgör ingen garanti för framtida utveckling av avkastning eller värde. Presentationen baserar sig inte på kundens personliga uppgifter och är inte avsedd som placeringsråd. Denna presentation är en del av Aktias marknadsföringsmaterial och har inte nödvändigt utformats enligt bestämmelserna för oberoende investeringsanalyser. De presenterade finansiella instrument omfattas inte av handelsbegränsningar som gäller investeringsanalyser. Kunden kan bli tvungen att betala även andra än via banken debiterade skatter och offentliga avgifter. Kunden skall vara medveten om att placeringar och placeringsegendom har skattepåföljder, vars ekonomiska effekter inte nödvändigtvis har iakttagits i denna presentation. Framtida resultatet omfattas av beskattning beroende på varje investerares personliga situation och som kan förändras i framtiden. Kunden bör själv skaffa nödvändig information angående skattepåföljder för sina placeringar och till dessa anknytande beslut.