Nu synas USA:s centralbank i sömmarna

I Aktias namn skickas falska meddelanden enligt vilka mottagaren har beviljats en ersättning via Kanta-systemet

Klicka inte på länken i meddelandet utan radera meddelandet! Läs mer

Marknadsutvecklingen i augusti stärktes återigen något efter en mjuk start. Marknadsutvecklingen stöddes av förväntningarna på räntesänkningar i USA och den positiva resultatperioden. Även om tillväxtutsikterna på senare tid har vållat vissa bekymmer, lyckades aktiemarknaden i slutet av augusti nå en ny rekordnivå.

Augusti fick en dålig start när USA rapporterade lägre sysselsättningssiffror än väntat för juli. Dessutom justerades de rapporterade siffrorna för de föregående månaderna klart nedåt. Presidenten blev så pass upprörd över nyheterna att han beslutade att avskeda chefen för byrån för arbetsmarknadsstatistik. På marknaden blev man naturligtvis oroad över huruvida amerikanska statistikdata kommer att bli mindre tillförlitliga framöver. Oron varade dock inte särskilt länge, utan marknadsutvecklingen återställdes snabbt i och med den fortsatt starka resultatutvecklingen och förhoppningarna om räntesänkningar.

Trycket på Fed ökar

Förväntningarna på centralbanken Feds framtida räntesänkningar stärktes efter sysselsättningssiffrorna. Det allt hårdare politiska trycket har bidragit till att stärka förväntningarna på räntesänkningar. Om sysselsättningsutvecklingen fortsätter att försämras har centralbanken också en genuin orsak att sänka räntan. Hittills har USA:s centralbank följt politikens effekter under hela det gångna året. Inflationsförväntningarna på kort sikt har stigit, men det finns inga egentliga tecken på att en högre inflation skulle bli verklighet. Service- och producentpriserna har stigit, men tills vidare torde det vara fråga om tillfälliga pristryck. De långsiktiga Inflationsförväntningarna har hållit sig tämligen stabila.

Det politiska trycket på centralbanken är emellertid något som placerarna bör ta på allvar, ifall Feds oberoende verkligen skulle hotas. För några veckor sedan tillkännagav president Trump att han avsätter Feds styrelseledamot Lisa Cook. Motiveringen var misstänkta oklarheter kring Cooks bolån. För närvarande är det oklart om presidenten har sådana befogenheter, och Cook har stämt presidentens administration. Trumps mål är att få mer inflytande över Feds beslut. Om han lyckas tillsätta sina egna personer för att besluta om penningpolitiken, och direktionen börjar tillgodose presidentens önskemål om rejält lägre räntor, kommer konsekvenserna inte att bli positiva. Även om aktiemarknaden inledningsvis fick fart av lägre räntor, skulle en förlust av oberoendet leda till högre långa räntor och en svagare dollar.

Den europeiska ekonomin förväntas bli starkare

I Europa har den goda stämning som investeringsbesluten i början av året medförde på sistone hamnat i skuggan av politiken. Den franska regeringskrisen har uppmärksammats och ansträngningarna för fred i Ukraina har inte har gått framåt. Med tanke på ekonomin håller Europa dock på att förbättras i jämn takt och tillväxtprognoserna för nästa år visar på en stärkning.

Vad gäller placeringsmarknaden presterade aktierna bättre mot slutet av månaden. Dollarn har inte försvagats nämnvärt, utan snarare har nivån rört sig i sidled efter den kraftiga nedgången i början av året. Bland ränteklasserna har avkastningen på obligationsmarknaden i tillväxtekonomierna varit god. Samma gäller mer riskfyllda företagsobligationer. Utvecklingen för statsobligationer var svagt negativ i augusti.

Allokering

Inom allokeringen behåller vi aktierna i övervikt. Förväntningarna på en lättare penningpolitik och den fortsatt starka resultatutvecklingen har stött en positiv utveckling på marknaden. Värderingsnivåerna har redan ställvis stigit till och med alltför högt, men det finns fortfarande områden som är rimligt eller till och med billigt värderade. Inom aktieallokeringen överviktar vi fortfarande Europa, Finland och USA. USA:s aktiemarknad har drabbats hårdare av osäkerheten än andra marknader, men bolagens tillväxt och resultatförmåga är fortfarande i toppklass. Vi viktar också mindre bolag både i Europa och i USA. Vi behåller Japan och tillväxtmarknaderna i undervikt.

Vi underviktar fortfarande långa räntor och överviktar korta räntor. Inom ränteplaceringarna fokuserar vi på de marknader som erbjuder den högsta löpande avkastningen. Vi överviktar tillväxtmarknadernas statsobligationer noterade i lokal valuta samt Investment Grade- och High Yield-företagsobligationer. Tillväxtmarknadernas statsobligationer i dollar är i neutralvikt och euroområdets statsobligationer i stor undervikt.

Marknadsöversikten är skriven av Aktias allokeringsdirektör Patrik Moring.

Aktia Bank Abp (”Aktia”) har producerat denna presentation för investerarnas bruk. Informationen är samlad från offentligt tillgängliga källor som Aktia anser vara tillförlitliga. Aktia ansvarar dock varken för riktigheten eller för fullständigheten av innehållet. Presentationen är till för att som ett hjälpmedel bland andra verktyg hjälpa investeraren att fatta beslut. Investerarens investeringsbeslut är i sista hand hans eget och det bör grunda sig på information och undersökningar som investeraren själv anser vara tillräckliga. Investeraren bör observera att det på marknaden kan ske snabba förändringar som påverkar uppgifterna i denna presentation. Aktias koncern- eller delägarbolag, samarbetspartners eller anställda vid nämnda bolag ansvarar varken för direkta eller indirekta förluster eller skador som förorsakas av användningen av denna presentation eller delar av den i investeringsverksamhet. Presentationens innehåll är riktat till den investerare som den presenterats för och skall ej ställas till någon annans förfogande. Kopiering eller citerande av denna presentation eller delar av den är förbjuden utan tillstånd av Aktia.

Investeringsverksamheten förknippas alltid med ekonomisk risk. Kunden ansvarar själv för de ekonomiska följderna av sina placeringsbeslut. Avkastning kan utebli och man kan t.o.m. förlora det investerade kapitalet. Kostnader för finansieringstjänsterna kan debiteras kunden oberoende av resultatet av placeringsverksamheten. Innan man fattar ett placeringsbeslut är det skäl att noggrant studera placeringsmarknaden och olika investeringsalternativ. Aktia ansvarar inte för att de angivna avkastningsantagandena förverkligas. De presenterade scenarierna är beräkningar av framtida resultat som bygger på tidigare uppgifter om hur värdet på denna investering varierat, och/eller gällande marknadsförhållanden, och är ingen exakt indikator. Investeringens utfall är beroende av marknadsutvecklingen och av hur länge du behåller investeringen. Informationen baserar sig på antaganden som utgår från den historiska avkastningen på olika finansierings-instrument men utgör ingen garanti för framtida utveckling av avkastning eller värde. Presentationen baserar sig inte på kundens personliga uppgifter och är inte avsedd som placeringsråd. Denna presentation är en del av Aktias marknadsföringsmaterial och har inte nödvändigt utformats enligt bestämmelserna för oberoende investeringsanalyser. De presenterade finansiella instrument omfattas inte av handelsbegränsningar som gäller investeringsanalyser. Kunden kan bli tvungen att betala även andra än via banken debiterade skatter och offentliga avgifter. Kunden skall vara medveten om att placeringar och placeringsegendom har skattepåföljder, vars ekonomiska effekter inte nödvändigtvis har iakttagits i denna presentation. Framtida resultatet omfattas av beskattning beroende på varje investerares personliga situation och som kan förändras i framtiden. Kunden bör själv skaffa nödvändig information angående skattepåföljder för sina placeringar och till dessa anknytande beslut.