Aktias nya Placeringsutsikt: ”Större belöning för god diversifiering”
Geopolitiken, inflationstrycket och eventuella räntehöjningar kan skapa nervositet på aktiemarknaden och tidvis leda till besvikelser.
Konflikterna och polariseringen i geopolitiken påverkar handeln och leveranskedjorna, men också placerarbeteendet. Placerarna har blivit mer selektiva än tidigare, menar Samu Lang, placeringsdirektör på Aktia.
I Aktias färska Placeringsutsikt påpekar Lang hur korrelationerna mellan olika marknadsområden, branscher och enskilda aktier har minskat. Korrigeringarna på marknaderna syns allt oftare som rotation mellan länder, branscher och stilar, inte som en samtidig nedgång över hela marknaden.
Placerarna fokuserar alltmer på enskilda teman i stället för en bred marknadsexponering. Inom AI-temat har placerarna i allt högre grad skiftat fokus från möjliggörande till utnyttjande av AI.
– Belöningen för en god diversifiering är större än tidigare, samtidigt som det finns gott om intressanta möjligheter för aktiva placerare, konstaterar Lang.
Den ekonomiska tillväxten håller i sig, men stigande räntor begränsar uppgångspotentialen i värderingar
Den globala ekonomiska tillväxten har stått på sig trots geopolitiska störningar. Lang lyfter dock fram hur ränteuppgången har blivit en av de viktigaste variablerna för placerarna i slutet av året.
Inflationen har dock visat sig vara mer ihållande än väntat. Femprocentsnivån för amerikanska statsobligationer utgör återigen en viktig riskgräns. Osäkerheten kring kommunikationen från USA:s centralbank samt det uppåttryck på oljepriset och vidare i inflationsförväntningarna som kriget i Iran orsakar kan alla bidra till stigande räntor, säger Lang.
Förändringar i allokeringen: neutral vikt för aktier
Placeringsklimatet är fortfarande gynnsamt för aktier och riskfyllda ränteinvesteringar, men geopolitiken, inflationstrycket och eventuella räntehöjningar kan göra marknaden nervös och tidvis leda till besvikelser.
Aktia har sänkt aktiernas vikt i portföljen från en övervikt i början av året till neutral vikt i maj, men dock som helhet behållit en riskvänlig syn.
Irankonflikten, som skapar inflationstryck och även i övrigt överskuggar de positiva utsikterna för ekonomin och företagen, utgör ett hinder för överviktning av aktiemarknaden.
När det gäller den geografiska allokeringen av aktier överviktar Aktia USA och tillväxtmarknader. USA stöds inte av värderingen, men erbjuder å andra sidan en stark tillväxt och lönsamhet. På tillväxtmarknaderna ligger värderingarna under det historiska genomsnittet. Samtidigt väntas resultattillväxten fortsätta vara den starkaste jämfört med andra regioner. Båda regionerna är också vinnare i AI-temat.
Ränteallokeringen är mycket avkastningsorienterad och statsobligationerna har en betydande undervikt i portföljerna.
Inom ränteallokeringen prioriterar Aktia marknader som erbjuder den högsta löpande avkastningen och håller ränterisken under indexet.
Aktia överviktar tillväxtmarknadernas statsobligationer i lokal valuta samt Investment Grade- och High Yield-företagsobligationer. Tillväxtmarknadernas statsobligationer i dollar är i neutral vikt och euroområdets statsobligationer i betydande undervikt. När det gäller ränteplaceringar överviktar Aktia de korta räntorna mot de långa räntorna och förväntar sig att uppåttrycket på de långa räntorna fortsätter-
