Aktias Placeringsutsikt: Trump omformade världsekonomins strukturer och placeringsmarknadens drivkrafter
Ur placerarens perspektiv erbjuder 2026 många möjligheter. Aktier, räntor och alternativa placeringsklasser erbjuder fortfarande intressanta alternativ, men de geopolitiska spänningarna och förändringarna i centralbankspolitiken gör att placerarna är på sin vakt. Betydelsen av diversifiering blir allt viktigare när marknaden reagerar på snabbt föränderliga förhållanden.
Enligt Aktias färska Placeringsutsikt påverkar den ökade osäkerheten tillväxtutsikterna som väntat, men de största farhågorna i fråga om tillväxt har förblivit måttliga utanför den amerikanska marknaden. Konsensusprognosen för den globala ekonomiska tillväxten för både innevarande och nästa år är 3,0 procent.
Äntligen en bredare tillväxt på aktiemarknaden
Dynamiken på placeringsmarknaden genomgick i fjol en förändring när aktiemarknaden i Europa, Finland och tillväxtländerna tog igen USA:s överavkastning, som pågått i flera år. Samtidigt har korrelationerna mellan aktier minskat och placerarna har blivit mer selektiva.
”Jag tror att trenden kommer att fortsätta under innevarande år. Teknik- och AI-temat, lett av USA, bär fortfarande, men omges av andra marknadsområden: Bolag med lägre marknadsvärde och även aktiemarknaden i tillväxtekonomierna klarar sig sannolikt bättre än den breda amerikanska marknaden. Diversifieringen av portföljen får en större betydelse än tidigare”, säger Samu Lang, placeringsdirektör på Aktia.
Med tanke på den europeiska ekonomin har Trump även åstadkommit mycket gott, om än oavsiktligt.
Trump-administrationens aggressiva handelspolitik och det instabila internationella klimatet har tvingat Europa att sluta leden. Omfattande investeringar stöder tillväxten.
”Med tanke på den europeiska ekonomin har Trump även åstadkommit mycket gott, om än oavsiktligt”, sammanfattar Lang.
Företagens resultattillväxtprognoser för de kommande 12 månaderna är globalt cirka 15 procent. Med beaktande av utdelning, resultattillväxt och rådande värderingsnivå finns det fortfarande utrymme för uppgång på aktiemarknaden.
”På aktiemarknaden verkar ingen enskild marknad längre vara särskilt förmånlig. Flera marknader gynnas dock av de längre räntorna, den stabila ekonomiska tillväxten och företagens fortsatt goda resultattillväxt, men på dessa värderingsnivåer upprätthålls försiktigheten på marknaden och det finns inte utrymme för stora resultatbesvikelser”, säger portföljförvaltare Anna-Liisa Rissanen.
Fortsatt starkt klimat för ränteplaceringar
Räntorna på centrala räntemarknader är fortfarande klart högre än vad vi har vant oss vid till exempel under de senaste 10 åren. Vi förväntar oss att den löpande avkastningen i år kommer att bli relativt god över hela linjen.
”Vi anser att den nuvarande nivån på de långa räntorna beskriver de rådande utsikterna för ekonomin och inflationen väl, och följaktligen tror vi att de långa statsobligationsräntorna kommer att ligga nära de nuvarande nivåerna. USA:s skuldsättning kommer att fortsätta under de kommande åren, vilket kommer att sätta press på räntenivån. I Europa har placerarna oroats av den politiska osäkerheten i Frankrike”, säger Rissanen.
I en miljö med låg tillväxt erbjuder företagsobligationer med både högre och lägre kreditbetyg utmärkta avkastningsmöjligheter. Tillväxtmarknadernas obligationer är fortfarande en tämligen attraktiv tillgångsklass, även om den kraftiga avkastningsutvecklingen i fjol har gjort värderingsnivåerna mer utmanande särskilt i fråga om statsobligationer i US-dollar.
”EM- och frontierobligationer i lokal valuta ger betydande diversifieringsfördelar, vilket tillsammans med en stabil makrobild och attraktiva värderingsnivåer kan bidra till att stärka placeringsflödena till dessa marknader”, säger portföljförvaltare Johanna Juujärvi.
Långsiktiga placerare drar nytta av dynamiken på den onoterade marknaden
Placeringar utanför den likvida marknaden har klarat stressen på marknaden väl under de senaste åren. Placeringar på den onoterade marknaden är långsiktiga, och till exempel förväntas tullarnas inverkan på medellång sikt bli relativt liten.
Genom att placera i objekt som Private Equity, Private Credit eller förnybar energi kan man ta del av tillväxten i många branscher, som stöds globalt av till exempel införandet av AI och som dessutom subventioneras särskilt i Europa”, säger Marjo Koivisto, direktör med ansvar för alternativa investeringar på Aktia.
